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【风口研报】社融数据成行业估值最强支撑,分析师高喊行业“景气

时间:2019-07-18 08:10 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
工程机械:根据统计局数据,6月份新增社融2.26万亿元,同比增多7705亿元(+10.9%),同比增速再次上升(5月份10.6%),其中增量部分主要在于地方专项债的增多(+2500亿元)。海通机械佘炜超认为社融数据的继续走强对于工程机械中的后期需求将形成一定支撑。相关公司:三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。

根据统计局数据,6月份新增社融2.26万亿元,同比增多7705亿元(+10.9%),同比增速再次上升(5月份10.6%),其中增量部分主要在于地方专项债的增多(+2500亿元)。

工程机械龙头中报有望超预期,海通预计三一重工19H1业绩同比+80~100%,中联重科披露业绩预告,预计19H1业绩同比+172~212%。

海通机械佘炜超认为社融数据的继续走强印证了当前货币政策仍然偏松的格局,其中地方专项债的增多将为年初至今较为疲弱的基建投资带来推升力,对于工程机械中最大的品类挖掘机的后期需求将形成一定支撑。同时6月挖掘机行业销售数据也使市场对于一季度销售透支的消化逻辑证伪。

下半年持续性需求预期依然向好,挖机全年销量增速有望达到10%,本轮行业景气度周期有望拉长。相关公司:三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。
【风口研报】社融数据成行业估值最强支撑,分析师高喊行业“景气度超长待机”
一、6月挖机销量同比增长6.6%,略超预期,出口保持高增长

5月挖机销量增速首次转负,同比下滑2.15%,6月国内销量下滑幅度收窄到0.3%,同时由于出口大幅增长564%,6月整体销量转负为正。基建作为逆周期调节手段将不断发力,房地产投资有望保持稳健增长,下半年挖机需求仍将维持。

二、起重机和混凝土机械仍保持较快增长

上半年起重机和混凝土机械仍维持较高增速,分产品看,塔式起重机销售火爆,龙头中联重科产品供不应求;

汽车起重机1-4月累计销售1.75万台,同比增长68.28%,由于一季度主机厂积极促销,透支一定的需求,市场需要一定的时间消化,5、6月份销量增速有所放缓;

混凝土机械仍处于复苏阶段,泵车由于18年主机厂二手机已处理完毕,今年上半年新机销量增速100%以上,搅拌车由于广州地区严打限超,上半年销量保持高增长。

三、龙头市占率不断提升,中报业绩有望超预期

挖机行业增速放缓的情况下,国内龙头销量增速明显高于行业平均水平,其中5月三一和徐工销量同比增长15%和11%,1-5月三一和徐工市占率分别为26%和14%,同比提升3.12pct和2.42pct;

汽车起重机1-4月行业三巨头市占率高达93.22%,由于徐工产能受限,中联和三一市占率提升较快,分别为27.98%和24.93%,相比2018年提升4.82pct和2.6pct;

塔机方面由于装配式建筑对中大型塔机需求缺口明显,行业内中大型塔机产能受限,中联作为行业绝对龙头市占率提升明显,未来有望进一步提升。综合来看,

上半年工程机械各产品处于销售高峰期,龙头市占率提升明显,资产负债表不断修复,盈利能力不断提升,中报业绩有望超预期。
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